本文摘要：有色金属短期的声浪多以不多达前高而收场。
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有色金属短期的声浪多以不多达前高而收场。随着时间的流逝，旺季消费的真实情况渐渐入围。提炼锌现货持续130元/吨的贴水体现出有市场供销状态并不如市场预期那般转好，描写“矿石生产量严重不足故事”的沪锌也没能冲破14500元/吨关口。
近日发布的2016年年度锌矿TC加工费谈判部分结果显示，Teck与韩国锌业的协议加工费瞄准在203美元/吨，锌基准价2000美元/吨，加工费较2015年Teck与嘉能可之间的245美元/吨下降17%。加工费下降至2012年以来的低点，同时加工费降幅也是近年之最。
这暗示着2016年锌精矿市场盼望已幸的紧缺局面早已初露端倪。Century、Lisheen和duck Pond矿山在2015年永久重开，包含2016年确认增加的锌精矿数量约51.8万吨。
Glencore、Nyrstar和Trecora因锌价下滑而减产或停止的生产能力牵涉到54.6万吨。这部分生产能力继续执行与锌价有关，另加新的转和改建，预计2016年海外锌精矿增加量在80万吨左右。但是，由于前期锌精矿不足显著，全球累积了大量的库存，2016年锌精矿库存仍正处于消化阶段，年内无以经常出现实质性紧缺。
随着去库存的展开，锌精矿在下一年度经常出现短缺的预期将强化。外矿供应放宽，国内进口锌矿现货加工费用下降至120—140美元/吨，较2015年同期的210美元/吨相去甚远。
进口矿加工利润削减，影响着利用进口矿展开冶金的企业开工率。多达，2016年2月中国锌冶炼厂开工率为60.45%，较1月的68.92%之后下降。随着部分小型锌冶炼厂在3月完全恢复生产及西部矿业3月将锌锭由5000吨减少至9000吨，预计3月国内锌冶金企业的开工率将有所提高。正处于高位的库存包含了市场锌锭潜在的供应补足。
上期所锌库存自2014年底步入下行，上周发布库存为26.29万吨，较前一周增加3400吨，当前库存正处于历史较高水平。至3月21日，全国主要城市(还包括上海、广东、天津和山东)锌锭库存为41.55万吨，较上周增加了0.98万吨，倒数第二周下降。提炼锌生产量上升不利于短期去库存，但高位库存对锌价包含较小的压制。
尽管短期生产量下降，现货市场供需未呈现出偏紧局面。沪锌走高过程中，国内现货市场锌锭价格随之走高，但贴水保持在100—150元/吨区间，指出市场供应是稍严格的。综合来看，锌精矿供给不存在短缺预期，但由于前期积累了大量库存，2016年内很难经常出现实质性的紧缺。进口矿放宽致国内冶炼厂短期生产量下降，但国内锌锭社会库存正处于较高水平。
由于下游消费快速增长十分受限，很难推展锌价大幅度上升。忽略，随着时间推移，“消费旺季的故事”渐渐被消化，锌市南北开始向空头弯曲。
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